关于李孝廉的民间故事有两个版本，以下是其中一个较为知名的故事：
明朝万历年间，在曹县王村以北的那条荒野小路上，接连有人被劫走钱财。乡民们说，他们夜里从那里经过时，遇到了两个长相极为凶恶的鬼怪。那鬼怪不伤人性命，只抢过路人的钱财。乡民们惧怕它们，遂将身上的财物悉数给了鬼怪，他们得以顺利逃脱。这条小路有拦路鬼的事，很快就在附近几个村子传开了，乡民们再也不敢夜里从那里经过。
有一晚，杭州的李孝廉来这里办事，因为有要事在身，他和一位侍从马不停蹄地往镇子里赶，而这条小路是他们的必经之地。夜至三更时，李孝廉与侍从正巧走到了这里。此时，李孝廉与侍从正在闲聊，忽然从路旁的草丛里跳出来一个影子。侍从赶忙勒住缰绳，李孝廉险些从马背上跌落下来。那个影子快速走到两人面前，瞪着眼睛、龇着獠牙，恶狠狠地盯着李孝廉。侍从被那个鬼怪吓到了，赶忙往后退，牵着马转身就要往回走，此时，身后又跳出来一个鬼怪，长相与那个鬼怪一模一样。侍从紧张不已，颤抖着声音问道：“你们是何人？为何要挡住我们的去路？”其中一个鬼怪凶巴巴地说道：“莫要多嘴，将银子留下，我自会饶过你们的性命!”
李孝廉闻言后赶忙从马背上下来，走到近前，他拱了拱手说道：“我们要到前面镇子上办事，只是路过这里，不想在此逗留，还请两位异士能够高抬贵手，让我们过去吧!”身后那个鬼怪冷冷地说道：“留下钱财，你们便可以通过，否则，我们就不客气了!”说完后，两个鬼怪慢慢地朝着他们靠近。侍从双腿有些发颤，惊恐地看着那个鬼怪。
李孝廉见状，从怀中掏出一枚铜钱，对鬼怪说道：“既然你们要钱财，那我便与你们做个游戏。我掷这枚铜钱，若正面朝上，你们便放我们过去；若反面朝上，你们就继续拦路。”鬼怪们疑惑地看着李孝廉手中的铜钱，不知道他要搞什么鬼。
李孝廉将铜钱往空中一抛，铜钱在空中翻滚，最后落地，正面朝上。鬼怪们见状，虽然心中不甘，但还是放行了李孝廉和侍从。他们顺利地通过了小路，继续前行。
这个故事流传至今，成为了一段关于李孝廉机智勇敢的传说。